9月8日—9月14日）玉米期现价格同步回落，现货市场呈现显著区域分化特征。新季玉米陆续上市带动供应增加，但下游企业采购需求持续低迷，以刚性需求为主，价格整体震荡下行。山东地区流通量持续小幅增长，夏玉米上市临近，价格延续下调趋势；东北地区新玉米上市节奏出现错配，上市时间推迟，新粮价格高开高走，连续多日上涨。新季玉米上市进程加快，后期价格趋势值得关注。

  东北产区新粮陆续上市，多数地区成熟上市时间延迟，进度慢于去年同期，上市量同比减少；基层售粮主体存在一定惜售心理，推动深加工企业持续上调收购价，实现新旧粮价格无缝衔接。具体来看，黑龙江地区价格持续上涨，青冈龙凤、京粮龙江等企业自开秤以来累计上涨超50元/吨，多家企业收购价涨至1.11元/斤；吉林燃料乙醇收购价亦上调30元/吨。需注意的是，本年度玉米丰产预期较强，后期需关注新粮大规模上市后的市场反应。

  锦州港库存持续下降，处于历史低位水平。新粮已启动收购，集港量仍处低位。9月以来价格小幅回升，本周港口主流收购价稳中偏强，锦州中孚报价持稳。后期需持续跟踪新粮上市后的集港情况。

  本周华北地区玉米上市流通量继续增加，尽管下游深加工及饲料企业仓库存储下降，但采购需求疲软，市场供应充裕。9月11日晨间到厂剩余车辆806台，创6月以来新高，周末仍维持在400台以上；导致山东地区深加工企业持续下调收购价，本周多数企业跌幅超50元/吨，部分企业单日多次下调报价，周度跌幅超100元/吨，个别企业收购价跌破1.15元/斤。例如临清金玉米1.132元/斤，寿光金玉米1.142元/斤。后期需关注玉米上市量变化对价格的影响。

  国内玉米主力C2511合约由涨转跌，呈现冲高回落走势。当周开盘2227元/吨，盘中最高2234元/吨，最低2192元/吨，收盘于2197元/吨，较上周下跌27元/吨，跌幅1.21%。周五夜盘收于2196元/吨。

  自7月初启动进口玉米拍卖以来，成交率逐步走低，市场关注度下降，8月底成交率降至8%；进入9月后成交率小幅回升，9月12日回升至34%。本年度累计投放量超500万吨，实际成交量不足160万吨；9月16日计划投放16万吨，投放量较前期缩减。

  受进口配额管理及国际关税政策影响，玉米进口量显著下降，本月国内有关部门将2024/25年度玉米进口预估量下调至300万吨。

  巴西地理与统计研究所（IBGE）报告数据显示，预计2025年巴西玉米总产量为13802.4万吨，较上月预估值上调0.3%，较上年产量增加20.3%。其中第一季玉米产量预估为2604.9万吨，较上月预估值下调0.4%，较上年产量增加13.7%。

  据机构跟踪数据，已有近10船约61万吨巴西玉米发往中国，其中9月到货13.7万吨，10月后到货量预计逐步增加。

  乌克兰经济部周四宣布下调小麦及玉米最低出口价格，其中玉米最低出口价由186美元/吨下调至171美元/吨。

  美国农业部（USDA）9月月度报告数据显示，2025/26年度全球玉米总产量预估为12.8658亿吨，较8月预估减少200万吨；中国玉米产量及进口预估维持不变。

  9月以来新玉米陆续上市，近两个月玉米期现价格同步回落。但近期市场出现分化：8月底盘面超跌反弹，而现货价格延续弱势，小幅下行；进入9月后，现货价格区域分化特征显著，山东地区持续下行，东北地区新粮上市后价格则出现上涨行情。

  本周（9月第二周）玉米期货各合约由涨转跌，全面回落。玉米主力2511合约高开低走，跌破2200元/吨关口，周五收盘于2197元/吨。

  (1)新粮上市导致供应大幅度的增加；进口玉米拍卖粮出库量增加，补充市场供应；小麦替代效应仍存优势，深加工开机率持续下滑，淀粉企业玉米消耗量下降；华北地区玉米上市量保持高位，价格持续下行。

  (2)本年度玉米丰产预期较强，叠加地租等种植成本下降，市场对后期走势偏空预期浓厚；下游饲料及深加工企业采购持续低迷，以刚性需求为主。

  (3)生猪养殖利润下滑导致养殖需求低迷，未来需求存在进一步下降预期；进口玉米拍卖持续进行；东北地区新粮价格虽高开上涨，但后期存在回调压力。

  (4)技术面来看，盘面处于下行趋势，超跌反弹结束后上方压力增强。日线级别再度进入回调趋势，5日均线日均线日均线持续下行。

  (1)港口玉米库存处于历史低位，北方四港库存不足百万吨；深加工及饲料企业库存持续下降，同比大幅度减少，若需求改善，未来存在集中补库需求。

  (2)今年新玉米上市时间普遍推迟，进度慢于往年；东北地区价格连续多日上涨，或存在短期供需错配；进口玉米到港量锐减，进口拍卖投放量减少。

  (3)上半年囤粮企业盈利丰厚，后期或存在再度囤粮行为，部分投机资金存在流入可能。

  (4)从技术面看，下方支撑逐步增强，周线日均线基本持平；玉米仓单数量一下子就下降，已不足5万手。

  2150元/吨下方支撑，未来仍有创出新低的可能。本分析仅供参考，不构成投资建议。